本期要點(diǎn)：
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）監(jiān)管再升級(jí) 廣深兩地嚴(yán)查涉房貸款
（二）光大集團(tuán)、中信公司申請(qǐng)?jiān)O(shè)立金融控股公司
（三）王信：金融支持產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化大有可為
二、行業(yè)訊息
（一）螞蟻集團(tuán)回應(yīng)重慶消費(fèi)金融公司獲批開業(yè)：積極整改
（二）2021年1季度中國(guó)信托業(yè)發(fā)展評(píng)析
（三）恒大一大堆逾期商票被曬
來(lái)源：浙商資產(chǎn)研究院
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）監(jiān)管再升級(jí) 廣深兩地嚴(yán)查涉房貸款
廣深兩地樓市資金監(jiān)管再升級(jí)。6月2日，深圳市地方金融監(jiān)督管理局官網(wǎng)發(fā)布了兩則工作動(dòng)態(tài)顯示，為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的決策部署，防止經(jīng)營(yíng)性信貸資金違規(guī)流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，近期，市地方金融監(jiān)管局對(duì)轄內(nèi)9家主要從事贖樓擔(dān)保業(yè)務(wù)的融資擔(dān)保公司，以及對(duì)富德、企聯(lián)、金贏信、大信、亞聯(lián)財(cái)?shù)?家小貸公司進(jìn)行了監(jiān)管約談。無(wú)獨(dú)有偶，有媒體報(bào)道稱，廣州市地方金融監(jiān)管局近期通知，要求小額貸款公司不得開展“過(guò)橋貸”“贖樓貸”業(yè)務(wù)，存量盡快壓降、結(jié)清，不得直接或變相發(fā)放住房按揭貸款。對(duì)于廣深兩地嚴(yán)查違規(guī)資金流入樓市，業(yè)內(nèi)人士指出，這或?qū)㈩A(yù)示著信貸市場(chǎng)整頓的風(fēng)暴即將到來(lái)，違規(guī)和打擦邊球的貸款業(yè)務(wù)將受制約，這將有助于促進(jìn)房貸市場(chǎng)和房屋買賣市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。
評(píng)論：廣深兩地經(jīng)濟(jì)發(fā)展活躍，民間資本投資積極性高，但當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格泡沫已經(jīng)在局部地區(qū)呈現(xiàn)出溢出趨勢(shì)，此時(shí)國(guó)家提倡的方向是抑制過(guò)剩民間投資。資本具有不斷逐利和擴(kuò)張的天性，抑制信貸只能控制住部分渠道，但房產(chǎn)公司仍能從其他渠道獲得資金。重要的是直接約談房產(chǎn)公司或者限制交易。
（二）光大集團(tuán)、中信公司申請(qǐng)?jiān)O(shè)立金融控股公司
根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》等規(guī)定，中國(guó)人民銀行受理了中國(guó)光大集團(tuán)股份公司關(guān)于設(shè)立金融控股公司的行政許可申請(qǐng)，現(xiàn)將相關(guān)情況予以公告：一、申請(qǐng)人：中國(guó)光大集團(tuán)股份公司。二、申請(qǐng)事項(xiàng)：設(shè)立金融控股公司。三、受理日期：2021年6月4日。四、發(fā)起人或主要股東及所持股份：中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司、持股63.16%；財(cái)政部、持股33.43%。
根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》等規(guī)定，中國(guó)人民銀行受理了中國(guó)中信有限公司關(guān)于設(shè)立金融控股公司的行政許可申請(qǐng)，現(xiàn)將相關(guān)情況予以公告：一、申請(qǐng)人：中國(guó)中信有限公司。二、申請(qǐng)事項(xiàng)：設(shè)立金融控股公司。三、受理日期：2021年5月28日。四、發(fā)起人或主要股東及所持股份：中國(guó)中信有限公司、持股100%。
評(píng)論：當(dāng)前的監(jiān)管導(dǎo)向是對(duì)金融機(jī)構(gòu)行為監(jiān)管，這種導(dǎo)向下對(duì)于持牌機(jī)構(gòu)的牌照控制相對(duì)減弱，也即對(duì)金控公司的限制性要求相對(duì)減弱，因?yàn)榕普諑?lái)的差異性作用減小后，監(jiān)管更加關(guān)注實(shí)際業(yè)務(wù)干預(yù)程度和影響范圍，在這個(gè)層面上說(shuō)光大和中信設(shè)立金控公司不影響全局。
（三）王信：金融支持產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化大有可為
“目前，我國(guó)發(fā)展供應(yīng)鏈金融還存在若干難點(diǎn)堵點(diǎn)，如金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)、政府部門、第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)等各方難以實(shí)現(xiàn)信息共享，應(yīng)收賬款的標(biāo)準(zhǔn)化和透明度有待提高，存在虛假交易和重復(fù)融資風(fēng)險(xiǎn)等。”王信談到，下一步，應(yīng)重點(diǎn)圍繞完善供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)、推動(dòng)動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保統(tǒng)一登記公示、建立信用約束機(jī)制、防范供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)等方面，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融規(guī)范發(fā)展，有效拓寬中小微企業(yè)的融資渠道，確保資金更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。
評(píng)論：金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)之間要做到信息共享比較難，因?yàn)槠渲写嬖谇敉嚼Ь硨?dǎo)致核心企業(yè)不可能將業(yè)務(wù)信息披露給相關(guān)單位，而且也沒(méi)有相關(guān)機(jī)制限制金融機(jī)構(gòu)和政府機(jī)構(gòu)使用核心企業(yè)業(yè)務(wù)信息。
二、行業(yè)資訊
（一）螞蟻集團(tuán)回應(yīng)重慶消費(fèi)金融公司獲批開業(yè)：積極整改
6月3日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公告顯示，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)重慶監(jiān)管局已批準(zhǔn)重慶螞蟻消費(fèi)金融有限公司（下稱“螞蟻消金公司”）開業(yè)。該公司注冊(cè)資本金80億元，是銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的全國(guó)第29家消金公司，也是2021年第2家獲準(zhǔn)開業(yè)的消金公司。螞蟻集團(tuán)回應(yīng)表示，在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，螞蟻及各方股東會(huì)一起努力滿足消費(fèi)者的金融服務(wù)需求，參與金融服務(wù)體系建設(shè)，持續(xù)提升金融服務(wù)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)防控水平。
今年4月，螞蟻集團(tuán)曾在整改方案公告中表示，將全面對(duì)標(biāo)監(jiān)管要求，將借唄、花唄全部納入消費(fèi)金融公司，依法合規(guī)開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士分析稱，較小貸公司而言，消費(fèi)金融公司屬于銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的持牌金融機(jī)構(gòu)，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)更高，牌照資質(zhì)也更稀缺。此次獲批開業(yè)意味著，花唄、借唄全面納入金融監(jiān)管的靴子已落地。相比小貸公司，消金公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍、資金來(lái)源也更為廣泛。除了吸收股東存款、同業(yè)借款外，消費(fèi)金融公司可以通過(guò)同行業(yè)拆借、發(fā)行金融債券來(lái)籌集資金。批復(fù)顯示，除螞蟻集團(tuán)外，螞蟻消金公司的設(shè)立方還包括國(guó)泰世華、寧德時(shí)代、南商銀行、中國(guó)華融、千方科技和魚躍醫(yī)療，涵蓋支付、銀行、醫(yī)療、新能源、資產(chǎn)管理等諸多領(lǐng)域。
評(píng)論：螞蟻金服整改后螞蟻消金脫胎于此，完全按照監(jiān)管要求重組建立的持牌金融機(jī)構(gòu)，具有與其他持牌機(jī)構(gòu)相同的經(jīng)營(yíng)及融資權(quán)限。重組螞蟻消金后不僅從監(jiān)管層面適用了更加符合業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)的監(jiān)管原則，還可能從股東層面上發(fā)生變化，從根本上改善螞蟻消金的經(jīng)營(yíng)思路。
（二）2021年1季度中國(guó)信托業(yè)發(fā)展評(píng)析
2021年1季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣程度加速回升，按可比價(jià)格計(jì)算的GDP同比增速達(dá)到了18.3%，比2020年4季度環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)向疫情前水平恢復(fù)。隨著兩會(huì)召開、十四五規(guī)劃發(fā)布，充分體現(xiàn)新階段、新理念、新格局的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展模式日益清晰。2021年1季度，信托資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)下降，信托資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資金信托的投向和運(yùn)用方式持續(xù)優(yōu)化，信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型取得一定成效。未來(lái)，信托業(yè)應(yīng)堅(jiān)守受托人定位，堅(jiān)定推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，在服務(wù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。
評(píng)論：隨著資金投向和宏觀經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)好，信托規(guī)模發(fā)展一掃以前的頹勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了同比和環(huán)比的雙增長(zhǎng)，整體上看信托業(yè)發(fā)展已經(jīng)步入了短期和長(zhǎng)期增長(zhǎng)的軌道，未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要更多的信托項(xiàng)目托舉。
（三）恒大一大堆逾期商票被曬
三道紅線下，房企融資受阻，商票的存在，對(duì)房企的意義更加重大，尤其是對(duì)上下游供應(yīng)鏈的資金周轉(zhuǎn)。商票作為房企常用的對(duì)外支付手段，常用于支付工程款和材料款等。但商票并不僅僅只是用于支付這么簡(jiǎn)單，它還是房企融資的渠道之一，房企在金融機(jī)構(gòu)之外的市面上找金主，貼息換取現(xiàn)金，相當(dāng)于打欠條發(fā)債。商票的流通規(guī)模不斷膨脹，商票兌付是否出現(xiàn)問(wèn)題，是房企資金鏈的晴雨表。畢竟現(xiàn)金流充沛的房企不喜歡使用商票這種模式，典型如中海。從商票圈統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，恒大地產(chǎn)商票高達(dá)2052.67億元，一騎絕塵，相當(dāng)于華潤(rùn)、綠地、融創(chuàng)等十余家房企的總和，排名第二的華潤(rùn)，才274億元。
評(píng)論：房企普遍喜歡使用機(jī)構(gòu)信用而非公開信用，因?yàn)楣_信用會(huì)披露企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)于高杠桿運(yùn)營(yíng)的房地產(chǎn)企業(yè)而言這無(wú)疑是暴露給友商信息。恒大這一次商票被曬只是其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的一次展示，但整體而言恒大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題不會(huì)影響其兌付。
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